# KHR — Riel Camboyano

> **Documento vinculado**: Este documento debe leerse junto con [MANIFIESTO_FIAT.md](MANIFIESTO_FIAT.md), que define la naturaleza jurídica, limitaciones y marco legal del subsistema FIAT.
>
> **Advertencia**: Este documento describe el origen y características del riel camboyano como moneda fiduciaria real. Los tokens `KHR_g` y `KHR_f` son derivados digitales sin redención garantizada. Este proyecto no es un banco, no emite dinero electrónico regulado, ni está supervisado por el National Bank of Cambodia.

## 1. IDENTIFICACIÓN DEL INSTRUMENTO

```
ISO/ID: KHR
Nombre: Riel camboyano (Cambodian Riel)
Tipo: dinero (fiat)
Red nativa: Binance Smart Chain (BSC)
Tokens del ecosistema: KHR_g (puente BNB) · KHR_f (participación fiduciaria)
Contrato KHR_g: KHRG.sol (BSC) — por determinar en despliegue
Contrato KHR_f: KHRF.sol (BSC) — por determinar en despliegue
```

## 2. PROPÓSITO EN LA ECONOMÍA REAL

El riel es la moneda oficial de Camboya, un país del Sudeste Asiático con ~17 millones de habitantes. Emitido por el National Bank of Cambodia (NBC), el riel fue reintroducido en 1980 tras el régimen de los Jemeres Rojos. Sin embargo, Camboya es una economía altamente dolarizada (~90% de las transacciones bancarias en USD), y el riel se utiliza principalmente para billetes pequeños, monedas y pagos gubernamentales (PIB ~$32,000 millones USD, 2024). El NBC promueve activamente el uso del riel a través de su sistema de pagos digital Bakong.

En el ecosistema GOLDT, los tokens derivados `KHR_g` y `KHR_f` permiten a cualquier persona tener exposición al valor del riel camboyano sin necesidad de:
- Una cuenta bancaria en Camboya
- Cumplir requisitos KYC de exchanges centralizados
- Enviar transferencias internacionales costosas
- Poseer efectivo físico sujeto a restricciones cambiarias

**El protocolo no emite rieles. No es un banco. No está regulado por el NBC.** Los tokens son derivados digitales cuyo valor refleja el del riel real, pero no son dinero electrónico ni tienen curso legal.

## 3. CADENA DE VALOR (Producción → Transformación → Consumo)

- **Producción/Extracción**: El NBC emite rieles mediante su tasa de política monetaria y operaciones para desdolarizar la economía. Los billetes son producidos externamente.
- **Transformación**: Circula como billetes y monedas, dinero electrónico a través del sistema Bakong (CBDC minorista lanzado en 2020) y 46 bancos comerciales.
- **Comercialización**: El KHR se comercia limitadamente en forex. El USD domina las transacciones mayoristas.
- **Consumo final**: Hogares y empresas usan riel para transacciones pequeñas y pago de impuestos. El dólar domina en transacciones grandes, alquileres y comercio internacional.

## 4. TOKENIZACIÓN — Dos Vías de Acceso

El protocolo ofrece **dos tokens diferentes** para representar el valor del riel, cada uno con un origen distinto:

### Vía A: KHR_g — Derivado GOLDT (Puente BNB)

| Propiedad | Descripción |
|-----------|-------------|
| **Origen** | Depósito de BNB en el vault del protocolo |
| **Relación** | 1 KHR_g = 1 KHR equivalente calculado al tipo de cambio KHR/BNB |
| **Acceso** | Cualquier persona con BNB. Sin KYC. Sin permiso. |
| **Mecanismo** | Depositas BNB → El contrato consulta el precio KHR/USD vía oracle → Emite KHR_g |
| **Respaldo** | BNB en el vault. **Sin redención garantizada.** |
| **Fee** | 1% adicional BNB → vault GOLDVE |

### Vía B: KHR_f — Token de Participación (Depósito Directo)

| Propiedad | Descripción |
|-----------|-------------|
| **Origen** | Depósito bancario directo en cuentas del operador del ecosistema |
| **Relación** | 1 KHR_f = 1 KHR depositado como contribución |
| **Acceso** | Requiere KYC bancario completo. Depósito mínimo aplicable. |
| **Mecanismo** | Depositas KHR en cuenta bancaria → El operador verifica → Emite KHR_f |
| **Respaldo** | **Sin respaldo en BNB.** Los fondos se utilizan para infraestructura, desarrollo y gastos operativos. |
| **Fee** | Comisiones bancarias aplicables descontadas del depósito |

> **Ambos tokens (KHR_g y KHR_f) representan el mismo valor fiduciario subyacente (1 KHR) pero tienen origen, mecanismo de emisión y respaldo diferentes. Ninguno tiene redención garantizada u obligatoria.**

## 5. USABILIDAD Y MERCADO OBJETIVO

- **Trabajadores migrantes camboyanos**: Remesas desde Tailandia y Corea del Sur a Camboya (~$3,000 millones anuales) pueden usar KHR_g.
- **Turismo**: ~6 millones de turistas anuales (pre-pandemia) visitan Angkor Wat. KHR_g permite acceso descentralizado a la moneda local.
- **Comercio textil**: Camboya exporta ~$14 mil millones en prendas de vestir y calzado. KHR_g facilita comercio.
- **Inversores en Bakong**: Usuarios del sistema Bakong pueden conectar con KHR_g en el ecosistema GOLDT.

## 6. IMPACTO (Económico, Social, Ambiental)

- **Económico**: Camboya recibe ~$3,000 millones en remesas (12% del PIB). KHR_g reduce costos de envío. La dolarización limita la política monetaria independiente.
- **Social**: ~30% de adultos no tienen acceso bancario formal. Bakong ha aumentado la inclusión, y KHR_g complementa el ecosistema.
- **Ambiental**: La adopción de pagos digitales en Camboya (Bakong) reduce el uso de efectivo. BSC añade eficiencia adicional.

## 7. DATOS DE MERCADO Y REFERENCIAS

- **Unidad de medida**: 1 Riel () / 1 Real
- **Símbolo**: ៛
- **Subunidad**: 1 KHR = 10 kak (sen, en desuso)
- **ISO 4217**: KHR
- **Emisor**: National Bank of Cambodia (NBC) — nbc.gov.kh
- **Tipo de cambio de referencia**: KHR/USD
- **Mercado forex**: Liquidez limitada, mercado OTC local
- **Cotización**: NBC Daily Rates, Bloomberg, OANDA
- **Fuente de datos**: National Bank of Cambodia, Ministry of Economy and Finance

### Marco Legal de la Moneda Fiduciaria

| Aspecto | Detalle |
|---------|---------|
| **Emisor** | National Bank of Cambodia (NBC) — nbc.gov.kh |
| **Marco legal** | Law on the Organization and Activity of the National Bank of Cambodia (1996). El riel es moneda de curso legal. |
| **Política monetaria** | El NBC fija la tasa de política monetaria. La política monetaria está limitada por la alta dolarización (~90%). El NBC promueve la desdolarización mediante incentivos al uso del riel. |
| **Regulación bancaria** | El NBC supervisa 46 bancos comerciales, 9 bancos especializados y múltiples instituciones financieras. |
| **Controles de capital** | Controles de capital moderados. El USD circula libremente junto al riel. Las instituciones financieras deben reportar transacciones en divisas. |
| **Estatus internacional** | Moneda de curso legal en Camboya pero el USD es la moneda de facto para ~90% de transacciones. |
| **Riesgo cambiario** | KHR relativamente estable frente al USD (4,100 KHR/USD aproximadamente) pero con inflación doméstica 2-4%. La dolarización limita la capacidad del NBC para controlar la inflación. |
| **Protección al tenedor del token** | Los tokens KHR_g y KHR_f NO son depósitos bancarios, NO están asegurados, NO están regulados por el NBC. El tenedor no tiene recurso legal contra el emisor de la moneda fiduciaria subyacente. |

## 8. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS Y ENLACES VERIFICABLES

- National Bank of Cambodia. (2024). *Annual Report*. nbc.gov.kh
- World Bank. (2024). *Cambodia Economic Update*. worldbank.org
- Asian Development Bank. (2024). *Cambodia: Economy*. adb.org
- ISO 4217:2024. *Currency codes*. International Organization for Standardization. iso.org
- NBC. (2020). *Bakong: Cambodia's CBDC*. nbc.gov.kh

## 9. FÓRMULA DE VALORACIÓN

```
P_KHR_g(BNB) = (TipoCambio_KHR_USD) / (P_BNB(USD))

Donde:
  TipoCambio_KHR_USD = tasa de cambio oficial (KHR por 1 USD)
  P_BNB(USD) = precio de BNB en USD

Ejemplo:
  NBC: 4,100 KHR/USD (junio 2025)
  BNB: $600 USD
  P_KHR_g = 4,100 / $600 = 6.8333 BNB por 10,000 KHR_g
```

**Fee de minteo**: 1% adicional BNB → vault GOLDVE.
**Fee de transferencia**: 1% adicional tokens del remitente (no descuenta del receptor).

## 10. RAZONAMIENTO — 7 Criterios de Evaluación

| # | Criterio | Cumple | Evidencia |
|---|----------|--------|-----------|
| 1 | **EXISTENCIA REAL** | Sí | El riel es emitido por el NBC y circula en Camboya desde 1980. |
| 2 | **DEMANDA COMPROBABLE** | Sí | Demanda por transacciones gubernamentales y pequeñas transacciones. Referencia: KHR/USD. |
| 3 | **UNIDAD ESTÁNDAR** | Sí | ISO 4217: KHR. Estándar monetario internacional. |
| 4 | **PRECIO REFERENCIABLE** | Sí | Tipo de cambio KHR/USD publicado por el NBC. |
| 5 | **IMPACTO POSITIVO** | Medio | Moneda de alta dolarización. KHR_g apoya la desdolarización y remesas. |
| 6 | **BARRERA DE ENTRADA RAZONABLE** | Sí | Cualquier persona con BNB puede mintear KHR_g. |
| 7 | **NO DEPENDENCIA ESTATAL** | Sí | KHR_g opera en BSC sin permiso estatal. |

## 11. OBJETIVOS ECONÓMICOS

| Objetivo | Descripción |
|----------|-------------|
| **Inclusión financiera** | ~30% sin acceso bancario en Camboya pueden acceder al KHR vía KHR_g |
| **Desdolarización** | Apoya la estrategia del NBC para reducir la dolarización de la economía |
| **Remesas** | Canal de remesas desde Tailandia y Corea a Camboya (~$3,000M anuales) |
| **Turismo** | KHR_g para turistas que visitan Angkor Wat y otros destinos |
| **Comercio bilateral** | Facilita comercio en el Sudeste Asiático y el ecosistema GOLDT |